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邊際需求改善，螺紋鋼價格持續(xù)反彈
2018-04-12 11:41 中國鋼鐵新聞網(wǎng) 系統(tǒng)管理員
年后3月份以來，螺紋鋼在高庫存的背景下，期貨RB1810合約價格從高位完成了一波700元/噸的單邊下跌行情，最低跌至3163元/噸。進入4月份后，隨著需求逐步恢復(fù)正常，去庫存進程順利，加上貿(mào)易戰(zhàn)影響趨弱，螺紋鋼期貨價格從底部展開了一波超跌反彈，RB1810合約最高漲至3480元/噸，那么這輪反彈能否持續(xù)?空間還有多少?下文從供給、需求、期貨資金三個方面進行闡述。
從供給端來看，據(jù)找鋼網(wǎng)了解，全國重點45家建材鋼廠上周周產(chǎn)量223.34萬噸，環(huán)比減少0.5%。年后高負荷生產(chǎn)后，鋼廠檢修情況出現(xiàn)增多，盡管利潤仍然高企，但產(chǎn)量已進入瓶頸，繼續(xù)增加的彈性缺失。庫存方面，找鋼網(wǎng)建材庫存數(shù)據(jù)包含17個城市的76個倉庫，庫存總量為796.58萬噸，較前一周減少49.34萬噸，環(huán)比下降5.83%。庫存連續(xù)第四周下降，去庫存進程較為順利，符合旺季的特征。后期市場可密切關(guān)注找鋼庫存數(shù)據(jù)，重點關(guān)注進入4月中下旬后，去庫存的持續(xù)性和庫存低點的絕對值水平，這些也是影響行情的重要因素。
從需求端來看，找鋼網(wǎng)平臺建材成交情況顯示，開年后，需求開始出現(xiàn)了逐步恢復(fù)但啟動較慢，而在3月底開始，需求出現(xiàn)了明顯復(fù)蘇，同時價格也處于恐慌下跌后的低點，證明低價對于終端需求有刺激作用，持續(xù)觀望者進場，需求正常釋放。市場可繼續(xù)密切關(guān)注找鋼網(wǎng)成交變化，高成交的持續(xù)性如何將成為反彈行情如何演變的重要因素。
從期貨市場資金面來看， 目前螺紋鋼期貨上總共370萬手的雙邊持倉水平，仍處于年內(nèi)的較高水平，整個反彈總體減倉30萬手，持倉水平上較為健康。高持倉證明供需的矛盾并沒有得到明顯解決，資金仍處于博弈的過程中，長周期仍具有下跌的動能，應(yīng)密切關(guān)注期貨市場資金的流入情況。反彈的力量主要來自于空單的平倉力量。如在反彈過程中持倉回到之前下跌的高位，則反彈進入尾聲的概率較大。
綜上所述，低價刺激終端后，旺季之下邊際需求得到了明顯改善，去庫存較為順利，短期價格仍將保持強勢運行。但隨著需求旺季的過去，在4月底、5月初的節(jié)點，高利潤下供應(yīng)并不會有減少，一旦邊際需求開始減弱，則行情的運行很可能繼續(xù)回歸供過去求的邏輯之中。建議市場密切關(guān)注找鋼網(wǎng)庫存、找鋼網(wǎng)成交、期貨市場資金等重要指標(biāo)，在供應(yīng)缺失彈性的情況下，需求的季節(jié)性釋放很大程度影響了行情運行節(jié)奏。
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