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原材料價(jià)格觸底回升，鋼廠利潤(rùn)略有回落

2018-05-31 11:39 中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng) 系統(tǒng)管理員

　　上周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走弱,庫(kù)存去幅較往年依然可觀,部分省市出臺(tái)2018年大氣污染防治工作行動(dòng)方案以及江蘇焦化廠可能迎來(lái)的大幅減產(chǎn)也引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注,板塊周漲幅0.22%,居申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)第24,滬深300指數(shù)上漲2.60%,跑輸大盤2.38個(gè)百分點(diǎn)。板塊個(gè)股中賽福天、鄂爾多斯、三鋼閩光漲幅靠前,分別上漲10.34%、4.69%、4.68%,上海鋼聯(lián)、南鋼股份、歐浦智網(wǎng)跌幅居前。
　　期市震蕩走強(qiáng),原材料漲幅較大。受青島等地區(qū)限產(chǎn)消息以及江蘇焦化廠可能迎來(lái)的大幅減產(chǎn)影響,黑色系期市在周五大幅拉漲,原材料漲幅大于成材,雙焦及鐵礦主力合約環(huán)比上漲3.53%、3.69%,螺紋、熱卷較上周上漲0.30%、0.80%。持倉(cāng)量上多頭也在周五大幅增倉(cāng),焦煤、焦炭、鐵礦持倉(cāng)增幅較大,環(huán)比增加8.82%、25.67%、12.23%;螺紋、熱卷持倉(cāng)分別上升0.67%、0.10%。
　　雙焦鐵礦庫(kù)存略有消化,鋼材廠庫(kù)開(kāi)始累積。京唐港煉焦煤庫(kù)存為109.9萬(wàn)噸環(huán)比下降14.1萬(wàn)噸,焦炭天津港庫(kù)存為68萬(wàn)噸較上周減少2萬(wàn)噸。鐵礦石港口庫(kù)存環(huán)比減少247萬(wàn)噸至15870萬(wàn)噸。鋼廠方面,高爐開(kāi)工率為68.89%,唐山高爐開(kāi)工率升至72.56%。鋼材社會(huì)庫(kù)存減少75.3萬(wàn)噸,上海線螺采購(gòu)量回升至31200噸。
　　鋼廠利潤(rùn)觸頂回落。鋼材現(xiàn)貨價(jià)格走弱,上海三級(jí)螺紋鋼環(huán)比下降70元至4020元/噸。根據(jù)我們模擬的鋼廠利潤(rùn),鋼廠螺紋毛利潤(rùn)為1145元/噸,熱卷毛利1002元/噸,冷軋毛利潤(rùn)為732元/噸。
　　每周觀點(diǎn):5月第二周鋼材庫(kù)存去化環(huán)比略有回升,同比往年去幅也較為可觀,但是季節(jié)性因素需求較4月依舊有所減弱,Mysteel全國(guó)建材鋼貿(mào)商日均成交從4月日均20萬(wàn)以上跌至18萬(wàn),成交量中樞明顯下移。外部環(huán)境上,周末特朗普推特發(fā)文督促美商務(wù)部解決中興問(wèn)題大大緩解貿(mào)易沖突氛圍,而美退出伊核協(xié)議也短期刺激原油價(jià)格大幅拉漲,對(duì)于工業(yè)品價(jià)格有間接支撐作用。周五央行發(fā)布第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告被市場(chǎng)解讀為年內(nèi)仍有降準(zhǔn)可能。整體來(lái)看宏觀利空有所緩解,而微觀上行業(yè)受環(huán)保約束越來(lái)越頻繁,唐山開(kāi)工率略微回升但全國(guó)高爐開(kāi)工基本穩(wěn)定,供給端表現(xiàn)較為剛性。需求端傳統(tǒng)季節(jié)性因素影響下將逐漸減弱,而今年工地在限產(chǎn)背景下縮減開(kāi)工期,因此需求減弱幅度或好于預(yù)期,在減稅以及降準(zhǔn)背景下,企業(yè)盈利水平有望持續(xù)。

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